永22转债（113653.SH）于2022年7月28日开端网上申购：总发行规划为7.70亿元，3.77亿元用于江西连冠功能性胶膜资料产研一体化建设项目，1.84亿元用于江西永冠智能化立体仓储建设项目，1.72亿元用于全球化营销途径建设项目，剩下1.75亿元用于弥补流动资金。
当时债底估值为84.24元，YTM为3.29%。永22转债存续期为6年，联合评级为AA-/AA-，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.40%、0.60%、1.00%、1.50%、2.50%、3.00%，到期换回价格为票面面值的115%（含最终一期利息），以6年AA-中债企业债到期收益率6.35%（2022/7/25）核算，纯债价值为84.24元，纯债对应的YTM为3.29%，债底维护一般。
当时转化平价为101.72元，平价溢价率为-1.69%。转股期为自发行完毕之日起满6个月后的第一个买卖日至转债到期日止，即2023年02月03日至2028年07月27日。初始转股价26.81元/股，正股永冠新材7月25日的收盘价为27.27元，对应的转化平价为101.72元，平价溢价率为-1.69%。
转债条款中规中矩，总股本稀释率为13.06%。下修条款为“15/30、85%”，有条件换回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条款中规中矩。按初始转股价26.81元核算，转债发行7.70亿对总股本和流通盘的稀释率均为13.06%，对股本形成的摊薄压力较小。
咱们估计永22转债上市首日价格在118.40~136.20元之间，咱们估计中签率为0.0021%。归纳可比标的以及实证成果，考虑到永22转债的债底维护性一般，评级和规划吸引力一般，咱们估计上市首日转股溢价率在25%左右，对应的上市价格在118.40~136.20元区间。咱们估计网上中签率为0.0021%，主张活跃申购。
公司是胶带职业龙头企业。公司专心于各类民用胶粘资料、工业用胶粘资料、化工资料的研制、出产和出售。公司根本的产品包含布基胶带、美纹纸胶带、PVC胶带、OPP胶带、双面胶、可降解环保胶带、轿车线束胶带、医用胶带等。公司产品大范围的应用于民用、工业用、医用等范畴，适用于日用DIY、修建装修、包装、文具、轿车制作及美容、电子电器、航空、船只、高铁等场景。通过多年的技能沉积和客户堆集，公司产品现在包含布基、纸基、膜基三大品类，出售市场掩盖国内、欧洲、美国、日本、中东、东南亚、印度等110多个国家和地区。公司现已开展成为国内为数不多的具有丰厚产品品种类型、全产业链供给才能的归纳性胶带企业，并取得包含3M、日东电工、Tesa、顺丰等世界闻名客户的信任。
胶带产品为首要收入来历。2019-2021年，高性能减水剂的收入占比分别为91.98%、91.02%和90.41%，虽会下降，但仍然是首要收入来历。
公司出售净利率较为安稳，出售费用率会下降。2019-2021年，公司出售净利率分别为6.92%、7.27%和5.87%，出售毛利率分别是17.10%、14.41%和12.99%。2019-2021年，公司出售费用率分别为2.96%、0.80%和0.68%，会下降。
永22转债（113653.SH）于2022年7月28日开端网上申购：总发行规划为7.70亿元，3.77亿元用于江西连冠功能性胶膜资料产研一体化建设项目，1.84亿元用于江西永冠智能化立体仓储建设项目，1.72亿元用于全球化营销途径建设项目，剩下1.75亿元用于弥补流动资金。
当时债底估值为84.24元，YTM为3.29%。永22转债存续期为6年，联合评级为AA-/AA-，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.40%、0.60%、1.00%、1.50%、2.50%、3.00%，到期换回价格为票面面值的115%（含最终一期利息），以6年AA-中债企业债到期收益率6.35%（2022/7/25）核算，纯债价值为84.24元，纯债对应的YTM为3.29%，债底维护一般。
当时转化平价为101.72元，平价溢价率为-1.69%。转股期为自发行完毕之日起满6个月后的第一个买卖日至转债到期日止，即2023年02月03日至2028年07月27日。初始转股价26.81元/股，正股永冠新材7月25日的收盘价为27.27元，对应的转化平价为101.72元，平价溢价率为-1.69%。
转债条款中规中矩，总股本稀释率为13.06%。下修条款为“15/30、85%”，有条件换回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条款中规中矩。按初始转股价26.81元核算，转债发行7.70亿对总股本和流通盘的稀释率均为13.06%，对股本形成的摊薄压力较小。
咱们估计永22转债上市首日价格在118.40~136.20元之间，咱们估计中签率为0.0021%。归纳可比标的以及实证成果，考虑到永22转债的债底维护性一般，评级和规划吸引力一般，咱们估计上市首日转股溢价率在25%左右，对应的上市价格在118.40~136.20元区间。咱们估计网上中签率为0.0021%，主张活跃申购。
公司是胶带职业龙头企业。公司专心于各类民用胶粘资料、工业用胶粘资料、化工资料的研制、出产和出售。公司根本的产品包含布基胶带、美纹纸胶带、PVC胶带、OPP胶带、双面胶、可降解环保胶带、轿车线束胶带、医用胶带等。公司产品大范围的应用于民用、工业用、医用等范畴，适用于日用DIY、修建装修、包装、文具、轿车制作及美容、电子电器、航空、船只、高铁等场景。通过多年的技能沉积和客户堆集，公司产品现在包含布基、纸基、膜基三大品类，出售市场掩盖国内、欧洲、美国、日本、中东、东南亚、印度等110多个国家和地区。公司现已开展成为国内为数不多的具有丰厚产品品种类型、全产业链供给才能的归纳性胶带企业，并取得包含3M、日东电工、Tesa、顺丰等世界闻名客户的信任。
胶带产品为首要收入来历。2019-2021年，高性能减水剂的收入占比分别为91.98%、91.02%和90.41%，虽会下降，但仍然是首要收入来历。
公司出售净利率较为安稳，出售费用率会下降。2019-2021年，公司出售净利率分别为6.92%、7.27%和5.87%，出售毛利率分别是17.10%、14.41%和12.99%。2019-2021年，公司出售费用率分别为2.96%、0.80%和0.68%，会下降。
永22转债（113653.SH）于2022年7月28日开端网上申购：总发行规划为7.70亿元，3.77亿元用于江西连冠功能性胶膜资料产研一体化建设项目，1.84亿元用于江西永冠智能化立体仓储建设项目，1.72亿元用于全球化营销途径建设项目，剩下1.75亿元用于弥补流动资金。
当时债底估值为84.24元，YTM为3.29%。永22转债存续期为6年，联合评级为AA-/AA-，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.40%、0.60%、1.00%、1.50%、2.50%、3.00%，到期换回价格为票面面值的115%（含最终一期利息），以6年AA-中债企业债到期收益率6.35%（2022/7/25）核算，纯债价值为84.24元，纯债对应的YTM为3.29%，债底维护一般。
当时转化平价为101.72元，平价溢价率为-1.69%。转股期为自发行完毕之日起满6个月后的第一个买卖日至转债到期日止，即2023年02月03日至2028年07月27日。初始转股价26.81元/股，正股永冠新材7月25日的收盘价为27.27元，对应的转化平价为101.72元，平价溢价率为-1.69%。
转债条款中规中矩，总股本稀释率为13.06%。下修条款为“15/30、85%”，有条件换回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条款中规中矩。按初始转股价26.81元核算，转债发行7.70亿对总股本和流通盘的稀释率均为13.06%，对股本形成的摊薄压力较小。
咱们估计永22转债上市首日价格在118.40~136.20元之间，咱们估计中签率为0.0021%。归纳可比标的以及实证成果，考虑到永22转债的债底维护性一般，评级和规划吸引力一般，咱们估计上市首日转股溢价率在25%左右，对应的上市价格在118.40~136.20元区间。咱们估计网上中签率为0.0021%，主张活跃申购。
公司是胶带职业龙头企业。公司专心于各类民用胶粘资料、工业用胶粘资料、化工资料的研制、出产和出售。公司根本的产品包含布基胶带、美纹纸胶带、PVC胶带、OPP胶带、双面胶、可降解环保胶带、轿车线束胶带、医用胶带等。公司产品大范围的应用于民用、工业用、医用等范畴，适用于日用DIY、修建装修、包装、文具、轿车制作及美容、电子电器、航空、船只、高铁等场景。通过多年的技能沉积和客户堆集，公司产品现在包含布基、纸基、膜基三大品类，出售市场掩盖国内、欧洲、美国、日本、中东、东南亚、印度等110多个国家和地区。公司现已开展成为国内为数不多的具有丰厚产品品种类型、全产业链供给才能的归纳性胶带企业，并取得包含3M、日东电工、Tesa、顺丰等世界闻名客户的信任。
胶带产品为首要收入来历。2019-2021年，高性能减水剂的收入占比分别为91.98%、91.02%和90.41%，虽会下降，但仍然是首要收入来历。
公司出售净利率较为安稳，出售费用率会下降。2019-2021年，公司出售净利率分别为6.92%、7.27%和5.87%，出售毛利率分别是17.10%、14.41%和12.99%。2019-2021年，公司出售费用率分别为2.96%、0.80%和0.68%，会下降。